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恢复商标新规定:钉子户应戴“紧箍咒”_高鹰生殖中心

来源: 新华社
00:47:30

俞灏明恢复商标新规定:钉子户应戴“紧箍咒”

孙正义

    史上最严停复牌新规发布,停牌“钉子户”戴上“紧箍咒”

    

      A股的停牌“钉子户”们,正在戴上最严的“紧箍咒”。

    

      继11月6日证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(下称“《意见》”)后,沪深交易所的配套细则也于日前出炉。

    

      11月21日,上交所和深交所分别就《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引(征求意见稿)》和《深圳证券交易所上市公司停复牌业务信息披露指引(征求意见稿)》公开征求意见。

    

    

     /*300*250 原生 创建于 2016-03-03*/

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      最长不超过25个交易日

    

      “少停”“短停”将成常态

    

      沪深交易所的这两份《指引》一出,立即被市场视为史上最严的停复牌新规,直指A股市场中存在停牌事由较多、停牌期限较长的众多停牌“钉子户”。

    

      从备受关注的停牌时限上看,根据《指引》,未来A股市场“少停”、“短停”有望成为常态。

    

      其中,上交所提出,上市公司筹划涉及发行股份的重大资产重组(以下简称“重组”),可以根据实际情况申请短期停牌,停牌时间不超过10个交易日(停牌时间从之前的6个月压缩至不超过10个交易日)。停牌期间更换重组标的的,其累计停牌时间也不得超过10个交易日。

    

      深交所则明确,仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日,筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日,例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日。

    

      此外,重大资产重组作为停牌事项中的主流事由,也是此次配套细则主要针对的问题之一。上交所相关负责人介绍,指引主要对重组停复牌事项进行了4个方面的修订。一是减少重组停牌情形,缩短重组停牌期限。二是要求停牌期限届满披露预案。三是明确停牌申请的时间窗口及披露要求。四是对于确有必要停牌的事项,留有一定空间。

    

      上交所《指引》对上市公司可以申请停牌的其他重大事项也做了更加细化的规定。除包括控制权变更等在内的三类重点情形外,上市公司的其他事项如筹划非公开发行、签订重大合同等,都不得申请停牌。

    

      此外,《指引》对于强制复牌的规定也为停牌“钉子户”们敲响了警钟。《指引》明确,对于不符合指引规定的停牌申请,交易所不予受理,停牌后发行公司停牌事由不成立的,可以要求立即复牌;对于拒不复牌的可以实施强制复牌。

    

      而对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的上市公司,交易所会在官网公示公司的停牌情况,包括停牌市场、最近一年内停牌次数、停牌原因和公司停牌进展披露情况等。

    

      仍有29只股票停牌

    

      

    

      13只停牌超百日

    

      一直以来,A股上市公司任性停牌、长时间停牌的顽疾一直为投资者所诟病,始终影响着市场的健康发展。 “A股上市公司随意停牌是一块‘牛皮癣’。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新直言,随意停牌的乱象既损害投资人利益,也导致市场低效,从某种意义上降低了市场流动性。总体来看大多数违规停牌是一种不诚信表现,企图利用停牌来操纵股价或规避股价波动。

    

      事实上,早在2016年MSCI在其发布的征询文件中把A股停牌的任意性作为需要重点解决的三个问题之一。5月30日,MSCI发布临时公告,东方园林(002310)、海南橡胶(601118)、中国中铁(601390)、太钢不锈(00825)和中兴通讯(000063)将暂时不被纳入MSCI中国指数,原因就是上述个股尚在停牌之中。

    

      2015年股市大跌期间,A股停牌上市公司停牌数达到高峰。部分上市公司以股价异常波动为由申请临时停牌,一度造成“千股停牌”奇观。统计显示,2015年7月7日开盘前,沪深两市2781家上市公司中,停牌公司一度达到764家。

    

      Wind数据显示,截至12月4日,沪深两市仍有25只股票处于停牌状态,其中有10只个股连续停牌天数已超过100个交易日。部分公司停牌时间甚至长达数年,*ST新亿(600145.SH)以重组名义停牌已近3年,深深房A(000029.SZ)也停牌逾2年。

    

      如果按照《指引》规定,“连续停盘时间原则上不得超过25个交易日”,这29家停牌的上市公司中,有13家超过时限。

    

      针对A股长期存在停复牌乱象,监管层已经在持续发力。2016年沪深交易所分别发布《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》《上市公司停复牌业务备忘录》,此后沪市上市公司停牌频次逐年降低、停牌时长整体压缩,停复牌问题得到了进一步的规范。

    

      深交所表示,深市停牌公司数量占比从2016年的9%左右下降至目前的1.4%左右,停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。上交所表示,最近一段时间沪市停牌公司已减少到日均10家左右,占全部沪市公司家数约0.7%。

    

      11月6日的《意见》发布后,许多停牌“钉子户”已经有了动作。

    

      11月7日,连续停牌112个交易日的海南橡胶(601118.SH)宣布复牌,成为“最严停复牌新规”后首个复牌的停牌“钉子户”;11月13日,齐翔腾达(002408.SZ)公告称,公司股票自次日起复牌。此前该公司已经停牌了148天;11月15日,因筹划重大资产收购而停牌526个交易日的沙钢股份(002075.SZ)也宣布次日复牌。

    

      政策效应正在显现。《中国经济周刊》记者注意到近期广晟有色(600259.SH)、熊猫金控(600599.SH)等上市公司虽然筹划资产重组,但并未选择停牌。

    

      复牌 “钉子户”风光不再

    

      虽然史上最严停复牌制度已经让部分公司“苏醒”,但是由于部分公司长期停牌,公司基本面及市场环境都会发生变化,复牌后的命运往往充满变数。

    

      11月16日,沙钢股份(002075.SZ)迎来复牌后首个交易日,然而股价随后出现跌停。11月19日,沙钢股份再度跌停,截至12月5日,沙钢股份市值缩水超146亿元。

    

      11月20日,停牌将近3个月的银亿股份(000981.SZ)成为停复牌新规后首只被强制复牌的股票。复牌后银亿股份股价连续下跌,截至12月5日,银亿股份的市值缩水超68亿元。

    

      董登新指出,其实大多数公司停牌的理由都是一样的:拟筹划重大事项。其实,股民也心知肚明,其目的就是躲避股灾,不过后来复牌仍躲不过“补跌”,因为股价变动是有比价效应的。

    

      其实,长期以来,个股长期停牌后暴跌的例子不胜枚举。*ST天马(002122.SZ)自去年12月19日停牌至今年5月14日,复牌后*ST天马连续29个一字跌停,市值缩水近80亿元,蒸发了近76%。这也打破了*ST保千(600074.SH)连续28个一字跌停的纪录。

   qi shi, chang qi yi lai, ge gu chang qi ting pai hou bao die de li zi bu sheng mei ju. ST tian ma 002122. SZ zi qu nian 12 yue 19 ri ting pai zhi jin nian 5 yue 14 ri, fu pai hou ST tian ma lian xu 29 ge yi zi die ting, shi zhi suo shui jin 80 yi yuan, zheng fa le jin 76. zhe ye da po le ST bao qian 600074. SH lian xu 28 ge yi zi die ting de ji lu.

    

      事实上,长期停牌的股票无法交易,大批投资者被强制锁仓,导致投资者无法退出,对投资者利益影响重大。 不过,仍有很多“钉子户”选择“待机”。

    

      11月13日晚,已停牌530个交易日的深深房A(000029.SZ)发布最新一期停牌进展公告,称仍需继续停牌不超过一个月。公告指出,重大资产重组涉及深圳市国有企业改革,交易结构较为复杂,拟购买的标的资产系行业龙头类资产,资产规模较大,属于重大无先例事项。

    

      11月22日晚,停牌185天的上海莱士(002252.SZ)公告史上最大医药并购案,计划以近400亿元并购两家全球龙头企业GDS与Biotest。考虑到方案的复杂性,公司申请继续停牌不超过10个交易日。

    

      《中国经济周刊》 记者 谢玮|北京报道

    

      (本文刊发于《中国经济周刊》2018年第48期)

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